يقف سوق الأسهم الأمريكي عند مفترق طرق. لقد أظهر قوة من خلال التعافي من عمليات البيع المذعورة، لكنه لم يقدم بعد إشارة واضحة لاتجاه مستدام. الأيام القادمة ليست مجرد سلسلة من الأرقام والتقارير - إنها اختبار للمرونة.

إذا حافظ السوق على مكانته، فهناك فرصة لأن يغلق شهر يونيو على ملاحظة إيجابية. إذا لم يحدث ذلك، فقد يثبت النطاق الحالي أنه قمة قبل تراجع أعمق.

الصورة الأساسية

تصاعدت المخاطر الجيوسياسية إلى درجة أن العناوين الرئيسية أصبحت تحرك المؤشرات أكثر من أي تقرير اقتصادي. دخل الصراع في الشرق الأوسط بين إسرائيل وإيران مرحلة نشطة: بعد سلسلة من الهجمات على المنشآت النووية والطاقة في كلا البلدين، يشهد العالم الآن بداية حرب مفتوحة.

تهديدات طهران بعرقلة مضيق هرمز أثرت فوراً على أسعار النفط، مما أضاف المزيد من الاضطراب إلى سوق مضغوط بالفعل بسبب عدم اليقين في السياسة النقدية.

تفاعلت مؤشرات الأسهم بشكل متوقع: يوم الجمعة، انخفض مؤشر داو بنسبة 1.79%، وخسر مؤشر S&P 500 نسبة 1.13%، وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 1.3%. كان من الممكن أن يكون البيع أعمق لولا تدخل المشترين خلال الجلسة الليلية، مما عوض خسائر كبيرة.

هذه إشارة: على الرغم من الضغط، لا يزال هناك ثقة في الأساسيات السوقية. ومع ذلك، فإن الثقة هشة. في الوقت الحالي، تعتمد أقل على البيانات الاقتصادية وأكثر على الأمل في أن الجيوسياسة لن تفجر السوق من الداخل.

في الوقت نفسه، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي تحت الضغط. يقوم ترامب بتكثيف الخطاب لصالح تخفيف السياسة، لكن البنك المركزي يواصل الحفاظ على موقف الانتظار والترقب. في الاجتماع القادم، من المتوقع أن تظل الأسعار دون تغيير، على الرغم من مخاطر التباطؤ الاقتصادي وارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراع.

بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا شيئًا واحدًا: حتى يقدم الاحتياطي الفيدرالي إشارة سياسة واضحة، يظل السوق رهينة للعناوين والعواطف.

التحليل الفني

يعرض مؤشر S&P 500 نمط تداول ضمن نطاق محدد، وهو ليس سيئًا في ظل الظروف الحالية. كان أدنى مستوى للجلسة الأخيرة 5,927، مع أعلى مستوى عند 6,054. يمتد نطاق يونيو إلى 160 نقطة، والمستويات الرئيسية محددة بوضوح الآن: الدعم عند 5,930/5,910 والمقاومة عند 6,050/6,075.

سيُعتبر استمرار الحركة ضمن هذا النطاق بمثابة توطيد، لكن الاختراق في أي اتجاه سيوفر نقطة مرجعية تالية.

لقد شهدنا بالفعل اختبارًا عند مستوى 5,927، تلاه ارتداد - وهو علامة على استمرار الاهتمام بالشراء بالقرب من الدعم. في عملية التعافي، اخترق المؤشر مستوى 5,995/6,005، مما حول التركيز إلى مناطق المقاومة التالية عند 6,025/6,030 ثم 6,055/6,060.

هذه المستويات ليست مجرد أرقام على الرسم البياني؛ فهي تتقاطع مع خط الاتجاه الأسبوعي، ويمكن أن يؤدي الاختراق إلى تحفيز الزخم الصعودي. ومع ذلك، طالما أن التداول يبقى داخل النطاق المحدد، فإن السوق لا يعطي إشارة اتجاهية واضحة.

يمكن أن يفتح الاختراق فوق 6,075 مع تأكيد الحجم الطريق نحو 6,100+. وعلى العكس، إذا فشل الدعم حول 5,910/5,895، فقد ينزلق السوق إلى 5,875 وأقل، مما يجبر على إعادة تقييم السيناريو بأكمله.

تصرف Nasdaq 100 بشكل أكثر عدوانية، حيث اختبر منطقة 21,471 قبل أن يرتد بشكل حاد إلى 21,915. كان هذا مثالًا كلاسيكيًا حيث قدمت المراكز القصيرة بالقرب من 21,700/21,800 العوائد المتوقعة. ومع ذلك، أظهر السوق قوة: التعافي السريع يعيد التركيز إلى احتمال حدوث اختراق نحو الأعلى.

الدعم الرئيسي يقع عند 21,400/21,300 — مناطق دخول محتملة للمراكز الطويلة عند التراجع التالي. المقاومة عند 21,900. اختراق مؤكد هنا يستهدف 21,970/21,990، مع احتمال إعادة اختبار 22,050/22,106. من الناحية الفنية، ناسداك على وشك الانتقال من التصحيح إلى التعافي.

إلى أين تتجه الأسهم: الأحداث والسيناريوهات المعلقة

الأسبوع القادم سيكون مليئًا بالأحداث الكبرى: الجيوسياسية، البيانات الاقتصادية الكلية، تقارير النفط، والتقارير الشركات كلها متشابكة. الاختبار الرئيسي الأول سيكون تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI).

بعد الرقم غير المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، يأمل المستثمرون في اتجاه مماثل في مؤشر أسعار المنتجين. مؤشر أسعار المنتجين الضعيف سيعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التوقف عن المزيد من التشديد. ومع ذلك، قد يؤدي مؤشر أسعار المنتجين القوي إلى جني الأرباح.

العامل الرئيسي الثاني يبقى الجيوسياسية. إذا تم تأكيد اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين رسميًا، فقد يمنح ذلك الثيران وقودًا جديدًا. ولكن إذا تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط أكثر، فقد يكون أي ارتفاع قصير الأجل.

سيتفاعل السوق بشكل حاد مع أي تهديدات ضد إمدادات النفط والبنية التحتية للطاقة.

كما تستمر موسم تقارير الشركات. لقد أبلغت Oracle بالفعل عن نتائج قوية، وإذا تبعتها Chewy وAdobe وآخرون، فقد يحاول ناسداك اختراق مستوى 22,000.

السيناريو الأساسي: يستمر السوق في التحرك بالقرب من الطرف العلوي من النطاق. يحتفظ S&P 500 فوق 5,950؛ يحتفظ ناسداك فوق 21,400. إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المنتجين محايدة ولم تحدث أي تصعيدات جديدة في الشرق الأوسط، يصبح من الممكن حدوث اختراق نحو 6,100 على S&P و22,100+ على ناسداك، مما يشير إلى نهاية المرحلة التصحيحية والعودة إلى الاتجاه.

السيناريو البديل: إذا فاجأ مؤشر أسعار المنتجين بالارتفاع وساءت الأخبار الجيوسياسية، قد يتراجع السوق بسرعة نحو 5895 (S&P) و21,300 (ناسداك)، حيث من المحتمل أن يتدخل المشترون مرة أخرى.