الأسوأ أصبح خلفنا! هكذا يمكن قراءة الارتفاع السريع في الأسهم الأمريكية بعد صدور خبر وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين في الشرق الأوسط. نحو 400 من أصل 500 من مكونات مؤشر S&P 500 أغلقت في المنطقة الخضراء. وحده قطاع الطاقة تأخر عن الركب، متأثرًا بهبوط خام Brent و WTI. سجل مؤشر التقلب VIX أكبر تراجع له منذ حادثة الرسوم الجمركية المرتبطة بإجراءات Liberation Day الصادرة عن البيت الأبيض. وكان المحفّز، كما في ذلك الحين، هو استراتيجية TACO — اختصار لعبارة "Trump Always Chickens Out."

أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية

منذ تولّي Donald Trump منصبه، شهد مؤشر S&P 500 عشر موجات ارتفاع حادة. تسعٌ منها كانت مدفوعة بعامل TACO، محققة للمستثمرين مكاسب تراكمية بلغت 52%. ولو كنت قد احتفظت بالأسهم بشكل متواصل من يوم التنصيب حتى اليوم، لما حققت سوى نحو 12% فقط.

لذلك لم يكن مستغربًا أن يكون المستثمرون متوترين. فقد تعاملوا مع حديث Trump عن إنهاء الحرب خلال 2–3 أسابيع، يتبعه تهديدات بتدمير أمة كاملة، باعتباره جزءًا من اللعبة. ويقول التقليد إن مؤشر S&P 500 يميل للارتفاع في ختام تلك اللعبة — وهذا ما حدث أخيرًا. نعم، لا تزال المسافة بين الطرفين كبيرة، لكن كلا الجانبين يبعثان إشارات باهتمام ما بالسلام. وهذا كافٍ لإعلان أن الأسوأ قد أصبح خلفنا. حان وقت شراء الأسهم الأمريكية.

أداء مؤشر S&P 500

يقول Goldman Sachs إن موجة الارتفاع في مؤشر S&P 500 التي استمرت ستة أيام – وهي الأطول منذ شهر سبتمبر – جاءت مدفوعة بأسرع عملية تغطية لمراكز البيع على المكشوف من قبل صناديق التحوط في هذا المؤشر منذ فترة الجائحة.

ترى CFRA أن مجريات الأحداث قد تسير وفق نمط شبيه بما حدث في تسعينيات القرن الماضي. فبعد غزو العراق للكويت، بلغ النفط ذروته في أكتوبر 1990، وبعد ذلك بثلاثة أشهر قفز مؤشر S&P 500 بنسبة 12.4% في ظل تراجع حدّة التوترات وانخفاض خام Brent. ويبدو أن هذا النموذج قابل للتطبيق حاليًا؛ إذ إن عناوين الأخبار التي تتحدث عن وقف إطلاق النار والمفاوضات دفعت خام بحر الشمال للانخفاض بالفعل. ولا يتوقع كثيرون أن يستأنف اتجاهه الصاعد سريعًا، مما يترك مجالًا أمام المؤشرات الأمريكية لمواصلة الارتفاع.

لا يردعهم حتى إصرار الـ Fed الواضح على الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة. أظهرت محاضر اجتماع الـ FOMC لشهر مارس أن المسؤولين قلقون فعليًا بشأن مخاطر ترسخ التضخم. وقد قلّص ذلك احتمالات السوق لقيام الـ Fed بالتيسير في 2026 من 44% إلى 25%، ودفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع. لولا TACO، لكان المؤشر العام على الأرجح قد تراجع. بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس قد تغيّر هذا الوضع.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي أن مؤشر S&P 500 قد اخترق بثبات جميع المتوسطات المتحركة الثلاثة التي يتكوّن منها مؤشر Bill Williams Alligator. وهذا يشير إلى هيمنة كاملة للمشترين، ويدعم تعزيز صفقات الشراء المفتوحة عند مستوى 6,620. أهداف المحور لصفقات الشراء هي 6,890 و6,950.