S&P 500 secara bertahap kehilangan keunggulan utamanya, dan mereka yang tidak siap menghadapi koreksi mulai panik. Bahkan upaya Gedung Putih untuk menstabilkan situasi tidak banyak membantu. Memang, berkat pengumuman pengurangan tarif pada produk makanan dan pertanian, indeks saham yang luas berhasil menutup celah besar setelah bel pembukaan. Namun, awan di atas para bull terus menebal.

Ekspektasi terhadap stimulus moneter dan teknologi kecerdasan buatan adalah pilar yang memungkinkan S&P 500 melonjak 43% dari titik terendah April ke rekor tertinggi Oktober. Namun, tidak ada yang abadi di bawah bulan. Setelah dua kali pemotongan suku bunga pada bulan September dan Oktober, The Fed siap untuk mengambil jeda pada bulan Desember, yang jelas tidak ada dalam rencana para penggemar saham Amerika. Penurunan probabilitas pelonggaran kebijakan moneter pada akhir tahun menyebabkan indeks yang luas mundur.

Dinamika S&P 500 dan ekspektasi pasar terkait suku bunga The Fed

Ekspektasi pemotongan suku bunga adalah alasan utama investor menerima valuasi fundamental yang tinggi. Pertama dan terutama, rasio harga terhadap pendapatan berdasarkan perkiraan pendapatan untuk 12 bulan ke depan. Banyak perusahaan dalam kelompok Magnificent Seven memiliki rasio P/E melebihi 30. Akibatnya, penurunan peluang untuk melanjutkan siklus ekspansi moneter menyebabkan penurunan 4,7% pada indeks perusahaan yang tumbuh pesat milik Bank of America. Ini merupakan dinamika terburuk sejak April.

Penurunan selera risiko ternyata paling merugikan bagi indeks euforia Citi. Indeks ini didasarkan pada preferensi para trader amatir yang mengalami kesulitan. Keranjang saham yang dilacak oleh Goldman dan disukai oleh pedagang individu turun 10% pada bulan November, menandai kinerja terburuknya sejak 2022.

Dinamika saham yang disukai oleh pedagang amatir

Kerumunan dapat mengungguli para profesional ketika S&P 500 terus meningkat. Namun, begitu masalah muncul, para amatir segera meninggalkan medan pertempuran. Favorit mereka pada tahun 2025 adalah saham raksasa teknologi. Penjualan saham Magnificent Seven mengubah harapan menjadi ilusi yang hilang.

Keserakahan tentu bisa kembali. Penurunan probabilitas pemotongan suku bunga dana federal pada bulan Desember didasarkan pada retorika hawkish dari anggota FOMC. Namun, berakhirnya penutupan dan publikasi data resmi dapat mengonfirmasi kelemahan dalam ekonomi AS yang terungkap oleh sumber alternatif. Peluang ekspansi moneter akan meningkat, dan bersamaan dengan itu, begitu pula S&P 500. Terlebih lagi, perusahaan terbesar di dunia, NVIDIA, akan melaporkan di pertengahan minggu. Raksasa teknologi ini memiliki kemampuan untuk mengguncang pasar secara serius dan sementara membuat investor melupakan ketakutan.

Sebenarnya, ada penutupan celah pada grafik harian S&P 500. Meskipun ada pemulihan ke atas, peluang untuk mengaktifkan dan menerapkan pola Expanding Wedge tetap tinggi. Ketidakmampuan para bull untuk menembus di atas 6.805 menjadi alasan untuk menjual.