Diterbitkan pada hari Khamis, data pertumbuhan ekonomi UK melebihi jangkaan. Hampir semua komponen laporan dicetak dalam "zon hijau," bertentangan dengan ramalan suram kebanyakan penganalisis.
Namun begitu, biarpun isyarat asas yang jelas dan sehala, GBP/USD mengalami tekanan. Sebahagian besarnya, pasangan ini mencerminkan dinamik Indeks Dolar, yang kekal bertahan berikutan permintaan berterusan untuk aset selamat dan data makro AS yang agak kukuh.
Namun, laporan yang diterbitkan pada hari Khamis di UK tidak seharusnya diabaikan — ia akan mengingatkan kita semula, dan bukan dalam masa yang jauh, apabila Bank of England bertemu pada bulan Februari.
Oleh itu, berdasarkan data yang diterbitkan, Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK) Britania Raya (UK) pada bulan November meningkat sebanyak 0.3% bulan ke bulan, manakala kebanyakan penganalisis menjangkakan kenaikan yang lebih sederhana iaitu 0.1% (sama seperti bulan sebelumnya). Secara suku tahunan, petunjuk meningkat sebanyak 0.1% selepas pertumbuhan sifar pada Oktober. Kebanyakan pakar menjangkakan penguncupan sebanyak 0.2%.
Petunjuk makro lain juga menunjukkan peningkatan. Sebagai contoh, pengeluaran industri meningkat sebanyak 1.1% bulan ke bulan, berbanding ramalan +0.1%; dari segi tahun ke tahun, petunjuk melonjak kepada 2.3% selepas +0.4% pada bulan Oktober (ramalan -0.4%). Situasi serupa berlaku dalam sektor pembuatan: pengeluaran meningkat 2.1% bulan ke bulan selepas +0.3% pada Oktober (ramalan +0.5%). Dari segi tahun ke tahun, pembuatan juga meningkat sebanyak 2.1%, sedangkan kebanyakan penganalisis meramalkan pengurangan sebanyak 0.3% (selepas -0.4% pada bulan sebelumnya). Indeks aktiviti perkhidmatan meningkat kepada 0.2% (ramalan 0.0%).
Hanya sektor pembinaan menunjukkan prestasi mengecewakan. Aktiviti pembinaan menurun 1.3% bulan ke bulan pada November berbanding ramalan -0.3%. Output pembinaan dari segi tahun ke tahun menurun 1.1% selepas +0.9% pada bulan sebelumnya (ramalan -0.1%).
Perlu diperhatikan beberapa perincian data bagi bulan November. Pertama, industri automotif memberikan sumbangan yang kuat: pengeluaran kenderaan meningkat kira-kira 25%, disokong oleh pemulihan Jaguar Land Rover selepas serangan siber — salah satu pendorong utama pertumbuhan industri tersebut.
Juga ketara ialah dinamika positif dalam sektor perkhidmatan (khususnya perkhidmatan kewangan, teknologi maklumat, dan perkhidmatan profesional). Perkhidmatan secara tradisi menyumbang lebih 70% KDNK Britania Raya, oleh itu pertumbuhan dalam segmen ini amat penting bagi ekonomi.
Satu lagi perkara penting ialah tempoh pelaporan (November) dicirikan oleh ketidakpastian fiskal dan pengetatan dasar. Walau bagaimanapun, perniagaan — seperti yang dapat dilihat — tidak "berhibernasi" menunggu keputusan suram: syarikat-syarikat terus membuat keputusan pelaburan dan menyesuaikan diri dengan keadaan baharu.
Yang paling penting, data bulan November meningkatkan kebarangkalian pertumbuhan KDNK yang positif pada suku ke-4 2025 (petunjuk utama bagi bulan Oktober juga positif), mengurangkan risiko kemelesetan teknikal dan memperbaiki syarat permulaan bagi 2026.
Kesimpulan utama: laporan Khamis membolehkan Bank of England mengekalkan sikap menunggu dan melihat, sekurang-kurangnya menjelang mesyuarat Februari yang akan datang. Ahli-ahli bank pusat kini boleh dengan tenang menggunakan ungkapan berhati-hati dan menyatakan bahawa data KDNK terkini adalah positif.
Dengan kata lain, laporan yang diterbitkan jelas menyokong pound sterling. Namun begitu, pasangan pound sterling berbanding dolar AS (GBP/USD) bukan sahaja gagal meningkat seperti dijangka, malah beralih menurun menuju tahap sokongan 1.3350 (jalur Bollinger bawah pada jangka masa harian, D1). Pedagang mengikuti pergerakan dolar AS, yang pada permulaan sesi dagangan AS pada hari Khamis mengukuhkan kedudukannya di seluruh pasaran. Penguatan itu bukan sahaja disebabkan oleh ketegangan geopolitik yang berterusan (yang perlahan-lahan mereda), tetapi juga oleh faktor makroekonomi.
Khususnya, dolar disokong pada hari Khamis oleh laporan tuntutan pengangguran awal yang menunjukkan 198,000 tuntutan — bacaan terendah sejak awal Disember.
Petunjuk makro lain di Amerika Syarikat juga menunjukkan peningkatan. Sebagai contoh, Indeks Pembuatan Fed Philadelphia melonjak pada bulan Januari kepada 12.6 berbanding ramalan -1.6 (ia adalah -10.2 pada bulan Disember). Buat kali pertama sejak September, indeks kembali ke wilayah positif.
Indeks pembuatan Empire State New York juga menyokong dolar AS, meningkat kepada 7.7 selepas jatuh kepada -3.9 (ramalan 0.8).
Selain itu, indeks harga import (petunjuk awal bagi aliran inflasi) secara tidak dijangka meningkat kepada 0.4%, paras tertinggi sejak Januari tahun lalu.
Kesemua faktor asas ini memberi tekanan ke atas pasangan GBP/USD. Data KDNK Britania Raya yang kukuh tidak membantu pembeli pasangan ini. Dolar masih menentukan nada dagangan, manakala paun memainkan peranan sebagai "pengikut". Perhatikan bahawa penjual GBP/USD gagal menembusi sokongan 1.3350 (jalur Bollinger bawah pada carta harian). Jika tekanan ke bawah melemah di kawasan ini, kemungkinan besar pembeli akan mengatur pembalikan pembetulan dengan sasaran pada 1.3440 (jalur Bollinger tengah pada carta masa 4 jam, H4, dan carta masa harian, D1) serta 1.3470 (garis Tenkan-sen pada carta masa harian, D1).
