Рынки просыпаются оптимистами, а засыпают в крайне плохом настроении. В марте по итогам первых двух дней недели S&P 500 зафиксировал положительный рост, однако в четверг и пятницу просел на 9%. В итоге потери широкого фондового индекса составили 5,1%. Это лучше, чем у мирового MSCI, который упал на 7,4%. Речь идет о худшей динамике с 2022. По данным Goldman Sachs, хедж-фонды продавали зарубежные акции наиболее быстрыми темпами за 13 лет.

Тема американской исключительности сдерживает пике S&P 500. Тем более после впечатляющего роста занятости на 178 тыс в марте и снижения безработицы до 4,3%. Инвесторы верят, что конфликт на Ближнем Востоке принесет больше боли Европе и Азии, чем Соединенным Штатам и продолжают держаться за американские акции. При этом временной шаблон покупки первых двух дней недели и продажи двух последних дает им возможность заработать.

Динамика S&P 500 и энергетических компаний

Действительно, понедельник начался с хороших новостей. На рынке циркулируют слухи, что Иран, США и группа посредников с Ближнего Востока договариваются о 45-дневном прекращении огня. В последующем перемирие может перерасти в мир, что дает повод для оптимизма. В результате S&P 500 может открыть неделю гэпом вверх. Выгоду из снижения градуса геополитической напряженности способны извлечь 10 из 11 секторов, которые ранее активно распродавались. Лишь энергетика была на коне.

Инвесторы не могли найти места, где спрятаться. Ранее в качестве защитных активов фигурировали ценные акции компаний малой капитализации с низкими оценками цены к форвардной прибыли. Однако в марте и они угодили в волну распродаж. Сначала рынки опасались, что рост цен на нефть разгонит инфляцию и заставит центробанки повышать ставки или удерживать их на высоком уровне. Сейчас взвешивают риски рецессии из-за чрезмерно жесткой денежно-кредитной политики.

Динамика S&P 500 и Russell

Рынок продолжает бросать то в жар, то в холод. Слухи о переговорах США и Ирана как-то не вяжутся с угрозами Дональда Трампа. Хозяин Белого дома пообещал разбомбить каждую электростанцию и мост, если Иран не откроет Ормузский пролив. По его словам, это вынудит страну жить в аду.

Тем не менее сроки ультиматумов Дональда Трампа постоянно сдвигаются на более поздний период, а ненормативная лексика президента США говорит о том, что он теряет терпение. Ситуация явно выходит из-под контроля. До обещанных им 2-3 недель до завершения конфликта на Ближнем Востоке не так уж много. А воз и поныне там.

Технически на дневном графике S&P 500 прорыв справедливой стоимости на 6590 с последующим обновлением локального максимума на 6610 усилят риски продолжения ралли и могут послужить поводом для краткосрочных лонгов. Тем не менее отбой от сопротивлений на 6635 в виде скользящей средней и 6665 в виде пивот-уровня позволит вернуться к коротким позициям.