В среду, 8 апреля, Резервный банк Новой Зеландии проведет свое апрельское заседание, по итогам которого наверняка сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Это базовый и наиболее ожидаемый сценарий, который уже учтен в текущих ценах. Поэтому всё внимание трейдеров nzd/usd будет приковано к тональности сопроводительного заявления и риторике главы ЦБ.
Напомню, что регулятор на протяжении года снижал процентную ставку – с августа 2024 года по октябрь 2025-го года. Однако на протяжении последних двух заседаний РБНЗ сохраняет выжидательную позицию – ставка держится на уровне 2,25%. Апрельское заседание станет третьим в этом ряду, но при этом Центробанк может озвучить мягкую риторику, оказав давление на новозеландский доллар. То есть фактически РБНЗ может реализовать сценарий «голубиной паузы». В пользу этого сценария играет несколько фундаментальных факторов, среди которых – слабый рынок труда и замедление экономического роста. При этом ЦБ, вероятно, оттенит инфляционные риски, даже несмотря на продолжающийся энергетический кризис.
Так, согласно последним данным, инфляция в Новой Зеландии держится выше целевого уровня – в четвертом квартале CPI вырос до 3,1%. С одной стороны, это сигнал ястребиного характера, но с другой стороны, здесь необходимо учитывать интерпретацию РБНЗ. В ходе своих последних выступлений глава Центробанка Анна Бреман, выразила уверенность в том, что инфляция в обозримом будущем вернется к двухпроцентному уровню благодаря накопленному эффекту высоких ставок. При этом она недвусмысленно дала понять, что Резервный банк будет игнорировать первичные эффекты от энергетического шока – по её мнению, имеющийся экономический резерв «уменьшает риск того, что временное ценовое давление станет устойчивым».
Оттенив инфляционные риски, РБНЗ может сосредоточиться на проблемах ослабления новозеландского рынка труда, на фоне провальных данных за четвёртый квартал. Напомню, что уровень безработицы в Новой Зеландии вырос до 10-летнего максимума, то есть до отметки 5,4% (с предыдущего значения 5,3%). Число безработных выросло до 165 тысяч. При этом уровень недоиспользования рабочей силы находится на отметке 13,0%, что говорит о том, что реальная слабость рынка труда выше, чем показывает заглавный показатель.
Одновременно с этим годовой рост заработных плат замедлился до 2,0% (что значительно ниже пиковых значений прошлых лет). С одной стороны, это свидетельствует о том, что реальные доходы населения продолжают сокращаться, учитывая ускорение инфляции. Но с другой стороны, это сигнал для ЦБ о том, что инфляционная спираль «зарплаты – цены» не раскручивается.
Тем временем экономика Новой Зеландии уже демонстрирует признаки охлаждения. Напомню, что в четвёртом квартале 2025 года объем ВВП страны вырос всего лишь на 0,2%: результат оказался вдвое ниже прогнозов (большинство экспертов ожидали увидеть рост на 0,5%). То есть импульс восстановления был крайне слабым ещё до энергетического шока.
Разочаровали и иные макроэкономические индикаторы. В частности, рынок жилья, который традиционно является своеобразным «мотором» потребительского оптимизма в стране, находится в депрессивном состоянии. Индекс цен на жилье в начале этого года снизился на 0,2% м/м и на 0,7% в годовом исчислении. Объем сделок упал сразу на 6,2%, что говорит об очень низкой покупательской способности и нежелании людей брать кредиты при текущих ставках.
О резком снижении потребительского оптимизма свидетельствуют и мартовские опросы ANZ. Результат, можно сказать, катастрофический: индекс делового доверия рухнул с февральской отметки 59,2 до 32,5 пункта, на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и закрытии Ормузского пролива. Бизнес начал массово откладывать инвестиционные решения, сокращая при этом планы по найму (о чём красноречиво свидетельствуют данные по рынку труда). Также негативные тенденции наблюдаются в ритейле и строительстве (как известно, эти два сектора наиболее чувствительны к охлаждению экономики). Например, в ритейле индикатор прошлых продаж рухнул с 25 до 5 пунктов, сигнализируя о резком сокращении потребительских расходов. А в сфере строительства деловая активность упала сразу на 13% по сравнению с прошлым годом.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон не способствует к ужесточению риторики РБНЗ. В условиях геополитической неопределенности Центробанк наверняка сохранит ставки без изменений, однако слабые макроэкономические данные создают предпосылки для смягчения позиции. Сценарий «голубиной паузы» окажет давление на новозеландский доллар, который и без того находится под давлением на фоне ближневосточного конфликта и энергетического кризиса.
«Техника» также говорит о приоритете коротких позиций по паре nzd/usd. На дневном и недельном графиках пара находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands и под всеми линиями индикатора Ишимоку, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий». Ближайшая цель южного движения – отметка 0,5650 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).
