Vàng (XAU/USD) tiếp tục duy trì đà giảm trong ngày thứ ba liên tiếp (và là phiên giảm thứ sáu trong bảy phiên), vẫn nằm dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 4.000 USD vào ngày thứ Năm. Kim loại này đang được giao dịch gần mức đáy của ngày thứ Tư — vùng giá thấp nhất kể từ tháng 11/2025 — trong bối cảnh các nhà đầu tư chờ đợi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ. Thước đo lạm phát quan trọng này có thể định hướng chính sách của Fed và qua đó tác động đến giá vàng, một tài sản không mang lại lợi suất.

Đồng thời, lo ngại về lạm phát đã phần nào hạ nhiệt sau khi giá dầu thô giảm mạnh, nối tiếp việc hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz được nối lại. Dầu còn chịu thêm áp lực khi các lệnh trừng phạt được tạm thời nới lỏng trong 60 ngày, cho phép sản xuất, vận chuyển cũng như bán dầu, các sản phẩm dầu mỏ và hóa dầu của Iran. Kết quả là giá dầu đã quay trở lại các mức ghi nhận trước xung đột Mỹ–Iran.

Điều đó làm giảm áp lực giá ở các giai đoạn đầu của chuỗi sản xuất và phân phối, vốn sẽ truyền dẫn vào lạm phát tiêu dùng, từ đó khiến các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng về khả năng Fed tiếp tục thắt chặt.

Đà giảm của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ do các yếu tố này gây ra đã hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng USD nhưng vẫn chưa mang lại lực hỗ trợ đáng kể cho vàng. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường vẫn đang định giá hơn 80% khả năng Fed nâng lãi suất trước cuối năm nay, qua đó kìm hãm khả năng suy yếu của đồng USD. Trong khi đó, đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ trước đó đã khiến tâm lý chung trên thị trường xấu đi và củng cố nhu cầu nắm giữ USD như một tài sản trú ẩn an toàn.

Tổng hòa các yếu tố này làm tăng xác suất giá kim loại quý sẽ tiếp tục giảm trong ngắn hạn, chỉ bị ngắt quãng bởi những nhịp hồi kỹ thuật, nhiều khả năng sẽ được tận dụng để mở mới các vị thế bán và vẫn bị giới hạn về biên độ. Một yếu tố củng cố thêm cho kịch bản giá giảm này là sự đi ngang dưới mốc 4.000 USD, sau các nỗ lực bất thành gần đây nhằm vượt lên trên đường EMA 200 ngày. Các chỉ báo dao động đang cho tín hiệu tiêu cực, cho thấy phe bán đang chiếm ưu thế, nhưng RSI lại tiến gần vùng quá bán, báo hiệu đà giảm đang chậm lại. Do đó, trước khi mở thêm các vị thế bán mới, nhà đầu tư nên chờ một giai đoạn tích lũy ngắn hạn hoặc một nhịp hồi nhẹ.