Đồng bảng Anh, khi ghép cặp với đồng đô la Mỹ, đã chạm mức cao nhất trong hai tháng vào thứ Tư, tại 1,3557. Mặc dù đã có một nhịp điều chỉnh giảm khá mạnh vào thứ Năm, nhưng nhìn chung cặp tiền này vẫn giữ được tiềm năng tăng trưởng thêm — không chỉ nhờ vào sự suy yếu của đồng đô la Mỹ.
Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu rõ nguyên nhân đằng sau đợt điều chỉnh hôm thứ Năm. Các nhà giao dịch đã phản ứng khá nhạy cảm trước số liệu tăng trưởng kinh tế vừa được công bố cho Vương quốc Anh. Thực tế, báo cáo này khá mập mờ, nhưng không thể coi là mang tính thảm họa đối với đồng bảng Anh.
Theo số liệu vừa công bố, GDP tháng chỉ tăng 0,1% trong tháng 5, sau khi giảm 0,1% trong tháng trước đó. Nhìn thoáng qua, đây là một kết quả khá yếu. Nhưng “quỷ dữ nằm trong chi tiết”.
Trước hết, các chỉ số tiêu đề vẫn ở trong “vùng xanh”. Chẳng hạn, phần lớn giới phân tích dự báo tăng trưởng bằng 0 theo tháng. Tuy nhiên, nền kinh tế đã không mang đến “cú sốc khó chịu” mà nhiều người lo ngại sau đợt sụt giảm trong tháng 4 và đà tăng của giá năng lượng. Như đã đề cập, GDP tăng 0,1% so với tháng trước, và việc nền kinh tế quay lại tăng trưởng trong điều kiện khó khăn như vậy là một tín hiệu tích cực.
Thứ hai, con số quan trọng nhất không phải là chỉ báo theo tháng mà là chỉ báo theo ba tháng, vốn được Bank of England coi là thước đo đáng tin cậy hơn về động lực tăng trưởng kinh tế. Trong ba tháng (tính đến tháng 5), kinh tế Anh tăng 0,7%, so với dự báo 0,4%. Một mặt, con số này thấp hơn đôi chút so với ba tháng liền trước, khi GDP tăng 0,8%. Mặt khác, tốc độ tăng trưởng như vậy vẫn ở mức cao, cho thấy nền kinh tế vẫn giữ được sự vững vàng bất chấp môi trường bên ngoài xấu đi. Hơn nữa, so với cùng kỳ năm trước, GDP tăng 1,3% — mức tăng mạnh nhất trong chín tháng qua.
Cuối cùng, cũng cần nhấn mạnh rằng cấu trúc của báo cáo lần này trông khá khích lệ.
Động lực tăng trưởng chủ chốt một lần nữa đến từ khu vực dịch vụ, với mức tăng 0,3%. Các ngành công nghệ cao thể hiện diễn biến đặc biệt ấn tượng, bao gồm phát triển phần mềm, nghiên cứu khoa học và dược phẩm.
Cần nhớ rằng khu vực dịch vụ chiếm khoảng 80% GDP của Anh, nên sức chống chịu của khu vực này quan trọng hơn nhiều so với bất kỳ sự suy yếu tạm thời nào trong công nghiệp hay xây dựng. Hai khu vực này thực sự gây thất vọng: sản xuất chế tạo giảm 0,5%, trong khi xây dựng giảm 0,8%. Tuy nhiên, những ngành này chịu áp lực chủ yếu từ các yếu tố bên ngoài — giá năng lượng tăng và bất ổn địa chính trị gia tăng. Ngay cả trong bối cảnh những cú sốc đó, kinh tế Anh vẫn duy trì được đà tăng trưởng, cho thấy mức độ kiên cường của nền kinh tế.
Nói cách khác, số liệu được công bố vào thứ Năm khó có thể coi là “dovish”. Đà tăng bền vững của khu vực dịch vụ và diễn biến tích cực trong khung ba tháng cho thấy ngân hàng trung ương khó có lý do để vội vàng nới lỏng chính sách tiền tệ. Báo cáo thứ Năm nhiều khả năng ủng hộ quan điểm “chờ xem”, và trong bối cảnh hiện tại, đây là yếu tố nền tảng hỗ trợ cho đồng bảng.
Ở đây, cần nhắc lại những lý do đã khiến cặp GBP/USD tăng gần 200 điểm vào ngày thứ Tư. Diễn biến này ít đến từ sự suy yếu của đồng USD hơn là từ đà tăng của đồng bảng trước các sự kiện chính trị tại Vương quốc Anh.
Thủ tướng tương lai của Anh, Andy Burnham, hôm thứ Tư cho biết ông có ý định tuân thủ các nguyên tắc kỷ luật ngân sách và nhiều khả năng sẽ bổ nhiệm Shabana Mahmood làm Bộ trưởng Tài chính, người được giới đầu tư xem là ủng hộ chính sách tài khóa mang tính bảo thủ hơn. Việc bà được lựa chọn được hiểu như một tín hiệu về sự tiếp nối trong kiểm soát tài chính công và tuân thủ các quy tắc ngân sách, trong khi việc bổ nhiệm một ứng viên thiên tả hơn (chẳng hạn Ed Miliband) có thể làm dấy lên lo ngại về việc chi tiêu công tăng và thâm hụt ngân sách nới rộng.
Đây là điểm quan trọng đối với các nhà giao dịch cặp GBP/USD, bởi một chính sách tài khóa chặt chẽ hơn đồng nghĩa với mức vay nợ của chính phủ thấp hơn, rủi ro nợ công phình to nhanh giảm xuống, và niềm tin của nhà đầu tư vào tài sản Anh được củng cố. Hơn nữa, thị trường vẫn còn nhớ rõ cuộc khủng hoảng niềm tin sau “mini-budget” của Liz Truss năm 2022 — vì thế, bất kỳ tín hiệu nào nghiêng về trách nhiệm ngân sách hiện đều được coi là tích cực đối với đồng bảng.
Vì vậy, theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn còn tiềm năng tăng tiếp — mọi nhịp điều chỉnh giảm có thể được xem là cơ hội mở vị thế mua. Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ bốn giờ, cặp tiền đang nằm giữa dải giữa và dải trên của chỉ báo Bollinger Bands, đồng thời nằm trên toàn bộ các đường của chỉ báo Ichimoku, vốn đã hình thành tín hiệu “Parade of Lines” mang tính bullish. Giới hạn trên của vùng giá “làm việc” hiện tại là mốc 1,3560, tương ứng với dải trên của chỉ báo Bollinger Bands trên khung H4.
