La paire EUR/USD a reculé de 150 points la semaine dernière et a perdu 130 points supplémentaires depuis le début de cette semaine. Qu’est-ce qui alimente une pression baissière aussi agressive ? Pour l’instant, il n’est pas question d’une reprise de la guerre au Moyen-Orient, même si Donald Trump a menacé lundi de lancer de nouvelles frappes contre l’Iran si un accord nucléaire n’est pas signé dans les 60 prochains jours. La Réserve fédérale a adopté un ton plus hawkish lors de sa réunion de juin, mais une semaine entière s’est déjà écoulée et les vendeurs continuent de profiter de leur avantage comme si la Fed avait relevé ses taux hier seulement. La position de la BCE lors de sa dernière réunion est loin de pouvoir être qualifiée de suffisamment dovish pour justifier une chute de l’euro qui dure depuis une semaine.
Les négociations entre Téhéran et Washington ont commencé, et les deux parties disposent de deux mois pour résoudre le différend nucléaire. Le simple fait qu’un accord de cessez-le-feu temporaire ait été signé la semaine dernière doit être considéré comme un développement positif. Cependant, les traders ne se contentent pas de conserver le dollar comme valeur refuge au cas où les tensions au Moyen-Orient repartiraient à la hausse. Ils continuent de l’acheter de manière agressive, comme si le conflit avait déjà repris et que, en plus d’un blocus du détroit d’Ormuz, le détroit de Bab-el-Mandeb avait également été fermé.
Le mouvement baissier a été si puissant que le prix n’a même pas tenté de se rééquilibrer dans les zones d’inefficience (imbalances) les plus proches, dont il y en a déjà deux. Par conséquent, les traders ne disposent actuellement d’aucun signal de trading valable malgré la forte baisse. À mon sens, il n’existe à l’heure actuelle aucune raison fondamentale justifiant une chute aussi marquée de l’EUR/USD.
La géopolitique est finalement passée à l’arrière-plan la semaine dernière. Téhéran et Washington ont signé un mémorandum d’entente, prolongé le cessez-le-feu de 60 jours supplémentaires et commencé à travailler sur la réouverture du détroit d’Ormuz. Les négociations nucléaires ont débuté dimanche en Suisse. Nous n’avons pas observé le recul du dollar attendu dans un contexte d’apaisement des tensions géopolitiques. Nous n’avons pas non plus constaté de vigueur de l’euro malgré une attitude monétaire plus restrictive de la BCE. Les vendeurs continuent de garder la main indépendamment du contexte fondamental et géopolitique. Dans ces conditions, la seule option consiste à attendre la fin de cette phase baissière — ou au moins l’apparition de nouveaux signaux de vente.
La structure actuelle du graphique indique que l’impulsion baissière entamée le 17 avril reste intacte. L’imbalance baissière n°17 n’a pas été retestée et n’a pas généré de signal de vente. Hier, une nouvelle imbalance baissière, la n°18, s’est formée, et elle pourrait provoquer une réaction des prix aujourd’hui ou demain. Ce n’est que si l’imbalance n°18 est invalidée que les acheteurs pourront lancer une contre-offensive significative. D’ici là, il n’y a aucune raison d’anticiper un fort rebond de l’euro.
Le contexte économique de jeudi était favorable aux vendeurs, même s’ils n’avaient guère besoin d’aide. En réalité, un seul rapport a retenu l’attention : le PIB américain du premier trimestre, ressorti au-dessus des attentes des traders à 2,1 % en glissement annuel, contre une prévision de 1,6 %. Tous les autres rapports ont été conformes aux attentes du marché. En conséquence, les vendeurs auraient pu pousser l’EUR/USD encore plus bas aujourd’hui, mais la paire a réussi à éviter une nouvelle vague majeure de ventes.
Les acheteurs disposent toujours de nombreux arguments pour attaquer en 2026, et le conflit au Moyen-Orient ne les a pas fait disparaître. D’un point de vue structurel et global, les politiques de Trump — qui ont conduit à une nette baisse du dollar l’année dernière — n’ont pas changé. À l’heure actuelle, je ne vois aucune source de soutien sérieuse pour le dollar américain, malgré la posture hawkish du FOMC.
L’EUR/USD s’est désormais rapprochée d’une série de creux importants et de points de retournement (swing points) où la liquidité pourrait être collectée. De telles prises de liquidité pourraient servir de signal pour un retournement de l’impulsion baissière actuelle.
Calendrier des nouvelles pour les États-Unis et l’Union européenne :
- États-Unis – Indice de confiance des consommateurs de l’University of Michigan (14h00 UTC).
Le calendrier économique du 26 juin ne comporte qu’une seule publication, qui ne fait pas partie des plus importantes. Par conséquent, l’impact du contexte économique sur le sentiment de marché vendredi pourrait être minimal, voire totalement absent.
Prévisions EUR/USD et conseils de trading :
À mon avis, la paire reste globalement dans la phase de formation d’une tendance haussière. Le contexte fondamental a fortement basculé en faveur des vendeurs il y a quatre mois, mais la tendance d’ensemble ne peut pas encore être considérée comme annulée ou achevée. Les acheteurs pourraient donc tout à fait lancer une nouvelle offensive après la collecte de liquidité sous des creux clairement définis. Cependant, ouvrir des positions longues à ce stade n’est pas conseillé. Il faut d’abord que l’impulsion baissière se termine et que des configurations haussières apparaissent.
À l’heure actuelle, les traders disposent de deux imbalances baissières qui peuvent être utilisées comme zones potentielles pour des positions vendeuses. Toutefois, j’attirerais l’attention sur la proximité de quatre points de retournement importants où la liquidité pourrait être collectée, ainsi que sur la justification fondamentale relativement limitée de la récente vigueur du dollar américain. Je continue donc de m’attendre à un rebond haussier, mais il est important d’obtenir au moins une certaine confirmation sur le plan graphique. À défaut, les traders devraient attendre l’apparition de nouveaux signaux de vente.
