Pour le troisième jour consécutif, le dollar australien tente de reconquérir la zone de 0,66 face au dollar américain. La tentative la plus réussie est survenue après la publication des données mensuelles sur l'IPC de l'Australie, qui ont été "dans le vert", signalant une reprise de l'inflation.
Les traders de l'AUD/USD ont réagi émotionnellement à cette publication—en partie parce que la réunion de septembre de la Reserve Bank of Australia est dans moins d'une semaine, le 30 (mardi prochain). Les données ont essentiellement scellé le destin de la réunion de septembre : il ne devrait plus y avoir de doute que la RBA maintiendra tous les paramètres politiques inchangés. Cependant, la plupart des analystes étaient déjà confiants, même avant la "confirmation" de mercredi, que la RBA resterait en attente en septembre. D'autres décisions politiques dépendront de la dynamique des principaux indicateurs macroéconomiques.
Revenons au rapport sur l'IPC : l'IPC mensuel a un impact direct limité sur la RBA (les données trimestrielles sur l'inflation sont prioritaires), mais à court terme, la publication a provoqué une volatilité importante. Pendant deux mois (mai et juin), l'IPC mensuel a baissé, atteignant 1,9%. Ensuite, l'IPC a inversé la tendance et a commencé à accélérer : en juillet, il est monté à 2,8%, et en août, à 3,0%, dépassant les prévisions plus modestes de 2,9% de la plupart des analystes. Le mois d'août a connu la croissance mensuelle de l'IPC la plus rapide depuis juillet 2024.
Mais ne vous précipitez pas à acheter l'AUD/USD en réponse à ces chiffres apparemment impressionnants. La flambée de l'inflation en août a été principalement entraînée par des facteurs temporaires. Les principales sources de croissance de l'IPC étaient instables et de nature à court terme. Par exemple, les coûts de l'électricité ont bondi de 24,6% d'une année sur l'autre—principalement en raison de l'annulation des subventions dans le Queensland, la Tasmanie et l'Australie-Occidentale. Cela a également affecté la catégorie "logement et services publics", avec l'inflation du logement accélérant en août à 4,5% contre 3,6%. Comme le "logement" est l'une des catégories les plus pondérées de l'IPC, même des hausses tarifaires localisées dans quelques États pourraient faire monter l'ensemble de l'indice. Cependant, il s'agit plus d'un "bruit" que d'une véritable inflation, car il est causé par la suppression des subventions, non par une surchauffe économique générale—en d'autres termes, un facteur temporaire.
Une contribution significative à l'IPC d'août est également venue de l'alimentation, des boissons non alcoolisées, de l'alcool et du tabac. Cependant, les hausses de prix dans ces catégories sont volatiles et ne reflètent pas une pression inflationniste structurelle. Par exemple, les prix des fruits, légumes et produits laitiers sont fortement influencés par la météo, les coûts logistiques/du carburant/de récolte, et peuvent fluctuer d'un mois à l'autre sans former une tendance inflationniste claire.
Tout cela suggère que la RBA est peu susceptible de dramatiser la hausse de l'inflation mensuelle d'août. Les données trimestrielles qui arrivent en octobre, après la réunion de septembre, seront bien plus importantes. Bien sûr, une croissance mensuelle consécutive de l'inflation peut avoir un impact sur l'IPC trimestriel, mais la RBA évalue principalement la persistance de l'inflation—donc non seulement le saut, mais aussi sa structure et ses causes, surtout si l'inflation sous-jacente reste stable.
Ainsi, même si l'IPC mensuel d'août a atteint un presque sommet annuel, les positions longues sur l'AUD/USD restent risquées, car la hausse a été due à des facteurs non récurrents plutôt qu'à une véritable surchauffe. Notons aussi que les dernières données du marché du travail australien ont largement déçu : l'emploi total en août a diminué de 5,000 (contre une prévision de +20,000), avec la tendance négative entraînée par une baisse de 40,000 des emplois à temps plein (alors que ceux à temps partiel ont augmenté de 35,000). La participation à la force de travail a diminué de manière inattendue à 66,8% (prévision : 67,0%), et le taux de chômage a augmenté à 4,2%.
En résumé, le dollar australien n'a reçu qu'un soutien temporaire et limité—les acheteurs de l'AUD/USD ont réussi une contre-attaque de courte durée mais n'ont pas pu inverser la tendance. Toute poussée vers le nord devrait être vue comme une opportunité d'ouvrir des positions courtes alors que le dollar américain continue de se renforcer. La rhétorique prudente de Jerome Powell et d'autres responsables de la Fed a renforcé le billet vert sur l'ensemble du marché, et l'AUD/USD ne fait pas exception.
Les objectifs à la baisse se situent à 0,6580 (bande de Bollinger médiane sur le graphique journalier) et à 0,6550 (Kijun-sen sur le même intervalle de temps).
