Австралийский доллар в паре с американской валютой третий день подряд пытается вернуться в область 66-й фигуры. Наиболее успешная попытка была предпринята покупателями aud/usd сегодня, после публикации данных по росту месячного CPI в Австралии. Отчёт оказался в «зелёной зоне», сигнализируя об ускорении инфляции.
Трейдеры aud/usd эмоционально отреагировали на этот релиз – в том числе и потому, что сентябрьское заседание Резервного банка Австралии состоится меньше чем через неделю, 30-го числа (т.е. в следующий вторник). Сегодняшний отчёт окончательно решил судьбу сентябрьской встречи: теперь можно не сомневаться в том, что регулятор сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде. Впрочем, большинство аналитиков и без сегодняшнего «подтверждения» были уверены в том, что в сентябре РБА займёт выжидательную позицию. А вот дальнейшие решения Центробанка будут зависеть от динамики ключевых макроэкономических индикаторов.
Но вернёмся к опубликованному сегодня отчёту. Месячный CPI имеет ограниченное влияние на РБА (в приоритете – квартальные данные по росту инфляции), но «в моменте» сегодняшний релиз спровоцировал достаточно сильную волатильность. На протяжении двух месяцев (май, июнь) месячный индекс потребительских цен снижался, достигнув отметки 1,9%. Но затем CPI развернулся на 180 градусов и начал последовательно ускоряться. В июле показатель вырос до 2,8%, а в августе – сразу до 3,0%, тогда как большинство аналитиков прогнозировали более скромный рост, до 2,9%. В августе был зафиксирован наиболее сильный темп роста месячного CPI с июля 2024 года.
Но не спешите открывать лонги по паре aud/usd, реагируя на такие впечатляющие (на первый взгляд) цифры. Дело в том, что рост инфляции в августе был вызван, в основном, временными факторами. Ключевые источники роста CPI – неустойчивые и краткосрочные. Например, стоимость электроэнергии выросла сразу на 24,6% по сравнению с прошлым годом – прежде всего из-за отмены субсидий в Квинсленде, Тасмании и в Западной Австралии. Данный факт отразился и на категории «жильё и коммунальные услуги». В частности, инфляция в сфере жилья ускорилась в августе до 4,5% с предыдущего значения 3,6%. Как известно, категория Housing является одной из самых тяжелых в корзине CPI, поэтому даже локальное повышение тарифов в нескольких штатах Австралии смогло «потянуть» вверх весь индекс.
И всё же это скорее «шум», поскольку рост связан не с общей инфляцией в экономике, а с отменой субсидии. То есть де-факто это временный фактор.
Существенный вклад в рост августовского CPI внесли также расходы на продукты питания, безалкогольные напитки, алкоголь и табак. Но рост этих категорий носит волатильный характер и не отражает структурного инфляционного давления. Например, цены на фрукты/овощи/молочные продукты сильно зависят от погоды – они колеблются из-за затрат на логистику/топливо/урожай и, следовательно, могут меняться от месяца к месяцу без участия в инфляционном тренде.
Всё это говорит о том, что Резервный банк, вероятно, не станет драматизировать ситуацию из-за августовского скачка месячной инфляции. Гораздо важнее квартальные данные, которые будут опубликованы в октябре, то есть уже после сентябрьского заседания РБА.
Разумеется, последовательный рост месячной инфляции может повлиять на квартальный CPI. Но Резервный банк оценивает прежде всего устойчивость инфляции – поэтому важен не сам скачок, а его структура и основные причины. Особенно если базовая инфляция (trimmed mean) по итогам квартала остаётся стабильной.
Таким образом, несмотря на то, что месячный CPI в августе обновил почти годовой максимум, лонги по паре aud/usd по-прежнему выглядят рискованно, т.к. рост этого показателя был вызван неустойчивыми факторами, а не перегревом экономики.
Также следует помнить, что опубликованные недавно данные по рынку труда Австралии в большинстве своём разочаровали: общее количество занятых в августе сократилось на 5 тысяч, (при прогнозе +20 000), причём негативная динамика была обусловлена сокращением полной занятости – сразу на 40 тысяч рабочих мест (тогда как частичная занятость выросла на 35 тысяч). Доля экономически активного населения неожиданно снизилась до 66,8% (при прогнозе 67,0%), а уровень безработицы вырос до 4,2%.
Это говорит о том, что австралиец сегодня получил временную и ограниченную поддержку – покупатели aud/usd смогли организовать контратаку, но не смогут развернуть тренд. Северные всплески целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций на фоне общего усиления американской валюты. Осторожная риторика Джерома Пауэлла и других представителей ФРС позволили гринбеку усилить свои позиции по всему рынку, и пара aud/usd здесь не стала исключением. Южные цели расположены на отметках 0,6580 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике) и 0,6550 (линия Kijun-sen на том же таймфрейме).
