Si la Maison Blanche interfère avec la Réserve fédérale, pourquoi la banque centrale ne devrait-elle pas exprimer son avis sur les marchés financiers ? Scott Bessent se demande pourquoi le président de la Fed n'a pas signalé de futures baisses de taux—qui, selon le Secrétaire au Trésor, devraient baisser de 100 à 150 points de base d'ici la fin de 2025. Toutefois, la déclaration de Jerome Powell affirmant que les actions sont "assez fortement valorisées" a eu un impact bien plus important sur les investisseurs.

Le S&P 500 a enregistré trois douzaines de records historiques en 2025, augmentant de 35 % par rapport à ses creux d'avril et ajoutant 16 trillions de dollars de capitalisation boursière. La cupidité et le FOMO étaient si intenses que l'indice large a connu 107 séances sans une seule baisse de 2 % ou plus en une journée—la plus longue série de victoires depuis juillet 2024.

Séries du S&P 500 Sans Baisse Quotidienne de 2 % ou Plus

La remarque de Powell concernant les valorisations boursières a incité les investisseurs à marquer une pause. En effet, selon Bank of America, 19 des 20 indicateurs signalent que le S&P 500 est survendu—et quatre de ces indicateurs atteignent des sommets historiques. Le ratio P/E prévisionnel à 12 mois pour l'indice est de 22,9, un niveau qui n'a été dépassé que deux fois au cours du dernier quart de siècle—pendant la crise des dot-com et la pandémie.

Néanmoins, Bank of America conclut que même des valorisations fondamentales élevées pour le S&P 500 sont justifiées. Un levier financier plus faible, une moindre volatilité des bénéfices, une efficacité accrue et des marges plus stables sont cités comme étant la nouvelle réalité. Un P/E de 22,9 pourrait être le nouveau "normal"—et tout ce qui est inférieur à ce niveau pourrait, en fait, être sous-évalué.

Dynamique du Ratio Cours/Bénéfices du S&P 500

Les géants de la tech sont encore plus valorisés et mènent désormais la correction du S&P 500. Il n'y a pas si longtemps, les investisseurs applaudissaient des accords comme celui d'Oracle avec OpenAI et celui de NVIDIA avec OpenAI. Maintenant, l'annonce de l'engagement de 53 milliards de dollars d'Alibaba dans l'IA est largement passée inaperçue. Les doutes sur l'avenir de l'intelligence artificielle se multiplient, certains arguant que la plupart des nouvelles technologies stimulent l'efficacité économique—mais cela ne semble pas être le cas ici.

Il est fort probable que nous assistions à une phase de "vente aux nouvelles" sur le S&P 500 après un rallye sur "achat de la rumeur". Selon EPFR Global et Bank of America, les gestionnaires d'actifs ont injecté 58 milliards de dollars dans les actions américaines au cours de la semaine se terminant le 17 septembre, la plus grande entrée de l'année. Les commentaires de Powell sur les valorisations élevées des actions et une réévaluation des attentes concernant les taux de la Fed ont déclenché ce recul.

Techniquement, le graphique journalier du S&P 500 montre une correction dans la tendance haussière plus large. Un rebond à partir de la juste valeur à 6 610 et de la zone de pivot près de 5 570 constituera un signal d'achat si une barre de cassure se clôture au-dessus de la résistance clé. À partir de là, la stratégie du Saint Graal de Linda Raschke pourrait être employée à l'avenir.