Общенациональный индекс потребительских цен в Японии снизился в августе с 3.1% до 2.7% г/г. Замедление роста цен было обусловлено, по крайней мере, частично возобновлением государственных субсидий на электроэнергию и газ, однако предпочитаемый Банком Японии показатель базовой инфляции (все товары, за исключением свежих продуктов питания и энергоносителей) также снизился с +3,4% до +3,3%, что стало первым снижением с июля 2024 года.

Снижение инфляции обычно рассматривается как важнейший фактор, влияющий на политику центробанка, но в Японии этот фактор далеко не единственный, во всяком случае ожидания по ставке практически не изменились. Заседание Банка Японии в пятницу прошло буднично, глава BoJ Уэда вновь не дал никаких конкретных прогнозов относительно ожидаемого повышения ставки.

Основное внимание в Японии приковано к борьбе за лидерство в правящей партии ЛДП. Выборы состоятся 4 октября, и только после того, как станет известен победитель, можно будет ожидать конкретики и по ставке, поскольку Банк Японии в значительной степени согласовывает свою политику с кабмином.

Основные опасения, которые мешают Банку Японии все же поднять ставку, заключаются в том, что параллельно ожидается снижение ставки ФРС, что, в свою очередь, приведет к нежелательному укреплению иены. Однако многое изменилось после того, как глава ФРС Пауэлл во вторник был вынужден повторить то же самое, что он сказал на пресс-конференции в прошлую среду, и что рынки не услышали – у ФРС нет намерения снижать ставку автоматически в соответствии с утвержденным планом, снижение 17 сентября – одноразовое решение, и далее все будет зависеть от данных по инфляции. Если она возобновит рост – ставка ФРС снижаться не будет.

Рынок наконец услышал то, что пытался донести Пауэлл, доллар в среду активно укрепляется.

Чистая длинная позиция по иене сократилась за отчетную неделю на 2,53 млрд, до 5,24 млрд, расчетная цена по-прежнему вблизи долгосрочной средней, неопределенность остается высокой.

Снижение инфляции и ястребиные комментарии главы ФРС Пауэлла во вторник заметно ослабили позиции иены, и теперь снижение в направлении 145.50 уже не выглядит приоритетным сценарием. USD/JPY вполне может добраться до ближайшего сопротивления 150.90 уже в краткосрочной перспективе.