Chỉ số Giá Tiêu dùng quốc gia của Nhật Bản đã giảm trong tháng Tám từ 3,1% xuống còn 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Sự giảm tốc trong tăng trưởng giá cả này, ít nhất một phần, là do việc tái áp dụng trợ cấp của chính phủ cho điện và khí đốt. Tuy nhiên, thước đo lạm phát cơ bản mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ưa thích (bao gồm tất cả các mặt hàng trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng) cũng đã giảm—từ +3,4% xuống còn +3,3%—đánh dấu lần giảm đầu tiên kể từ tháng Bảy năm 2024.

Sự giảm phát thường được xem là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến chính sách của ngân hàng trung ương, nhưng ở Nhật Bản, đó không phải là yếu tố duy nhất—thực tế, kỳ vọng về lãi suất gần như không thay đổi. Cuộc họp vào thứ Sáu của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) không có gì nổi bật, với lần nữa Thống đốc BoJ, ông Ueda, không đưa ra dự đoán cụ thể nào về thời điểm có thể tăng lãi suất.

Trọng tâm chính ở Nhật Bản là cuộc chiến giành quyền lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền. Cuộc bầu cử dự kiến diễn ra vào ngày 4 tháng 10, và chỉ sau khi biết được người thắng cử, chúng ta mới có thể mong đợi có sự rõ ràng về chính sách lãi suất, bởi BoJ phần lớn phối hợp các hành động của mình với chính phủ.

Mối quan tâm chính vẫn khiến Ngân hàng Nhật Bản không tăng lãi suất là kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất song song, điều có thể dẫn đến sự tăng giá không mong muốn của đồng yên. Tuy nhiên, triển vọng đã thay đổi sau khi Chủ tịch Fed, ông Powell, buộc phải nhắc lại vào thứ Ba những gì ông đã nói trong buổi họp báo hôm thứ Tư tuần trước (và những gì thị trường đã bỏ qua) - rằng Fed không có ý định giảm lãi suất một cách tự động theo một kế hoạch định trước; việc cắt giảm lãi suất ngày 17 tháng 9 là một quyết định duy nhất và bất kỳ hành động tiếp theo nào sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát. Nếu lạm phát bắt đầu tăng trở lại, Fed sẽ không cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Thị trường cuối cùng đã nghe ra những gì ông Powell đang cố gắng truyền đạt, và đồng đô la tăng mạnh vào ngày thứ Tư.

Vị thế mua ròng đối với đồng yên đã giảm 2,53 tỷ đô la trong tuần báo cáo xuống 5,24 tỷ đô la; giá ước tính vẫn gần mức trung bình dài hạn và sự không chắc chắn là cao.

Lạm phát giảm và những bình luận cứng rắn của Powell vào thứ Ba đã làm suy yếu đáng kể vị thế của đồng yên, và giờ đây việc tiến đến mức 145.50 không còn là kịch bản có khả năng xảy ra nhất. USD/JPY có thể đạt đến mức kháng cự gần nhất tại 150.90 trong ngắn hạn.